中央銀行 政策金利 推移：市場が織り込む金利パスまで追跡する

現在の政策金利を読み取る

GET /v1/economics/{country}/central-bank/policy-rate は、その国で現在適用されている金利を返します。このリクエストでは米国を指定します。

curl -s -H "Authorization: Bearer $NARWHAL_API_KEY" \
  "https://api.narwhalapi.com/v1/economics/USA/central-bank/policy-rate"

{
  "country": "USA",
  "authority": "federal_reserve",
  "currency": "USD",
  "instrument": "federal_funds_target_range",
  "unit": "percent",
  "effective_on": "2026-09-17",
  "observed_on": null,
  "announced_on": null,
  "rate_type": "range",
  "lower_bound": "3.75",
  "upper_bound": "4.00"
}

連邦準備制度は目標レンジを設定するため、rate_type は range で、レスポンスには lower_bound 3.75 と upper_bound 4.00（単位は%）が含まれます。このレンジは effective_on の 2026-09-17 に発効しました。単一の金利を設定する銀行では rate_type が point となり、2つの境界の代わりに rate フィールドが1つ返ります。

金利がどう推移したかを見る

/history を付けると、金利の観測値の系列を読み取れます。start パラメータで開始日を指定し、長い履歴は limit と cursor でページ送りします。このリクエストは2025年9月から始めます。

curl -s -H "Authorization: Bearer $NARWHAL_API_KEY" \
  "https://api.narwhalapi.com/v1/economics/USA/central-bank/policy-rate/history?start=2025-09-01"

{
  "country": "USA",
  "observations": [
    {
      "country": "USA",
      "authority": "federal_reserve",
      "currency": "USD",
      "instrument": "federal_funds_target_range",
      "unit": "percent",
      "effective_on": "2025-09-18",
      "observed_on": null,
      "announced_on": null,
      "rate_type": "range",
      "lower_bound": "4.00",
      "upper_bound": "4.25"
    },
    {
      "country": "USA",
      "authority": "federal_reserve",
      "currency": "USD",
      "instrument": "federal_funds_target_range",
      "unit": "percent",
      "effective_on": "2025-10-30",
      "observed_on": null,
      "announced_on": null,
      "rate_type": "range",
      "lower_bound": "3.75",
      "upper_bound": "4.00"
    }
  ],
  "next_cursor": null
}

完全なレスポンスは古い順に4行で、ブロックには2行を示しています。各上限値を直前の値から引くと変動幅が分かります。2025-10-30 に -25 ベーシスポイント、2025-12-11 に -25、2026-09-17 に +25 です。下のスクリプトはこの引き算を Decimal で行うので、金利に浮動小数点の誤差は入りません。長い履歴では end も指定するか、next_cursor が null になるまでたどってください。

市場が織り込む金利パスを読み取る

GET /v1/predictions/policy-paths/federal-reserve は、今後の各会合の確率を返します。パスが持つのは変更だけで、現在の金利は含まれないため、金利は上のエンドポイントから読み取ります。

curl -s -H "Authorization: Bearer $NARWHAL_API_KEY" \
  "https://api.narwhalapi.com/v1/predictions/policy-paths/federal-reserve"

{
  "as_of": "2026-11-03T02:34:00Z",
  "meetings": [
    {
      "event_id": "usa-fed-2026-12",
      "p_cut": "0.0096",
      "p_hold": "0.2533",
      "p_hike": "0.7371",
      "expected_change_bps": "18.6",
      "cumulative_change_bps": "18.6",
      "resolves_at": "2026-12-09T19:00:00Z"
    },
    {
      "event_id": "usa-fed-2027-01",
      "p_cut": "0.0280",
      "p_hold": "0.7055",
      "p_hike": "0.2665",
      "expected_change_bps": "6.0",
      "cumulative_change_bps": "24.6",
      "resolves_at": "2027-01-27T19:00:00Z"
    }
  ]
}

as_of は確率の日時を示します。各会合で、resolves_at は決定の時刻、p_cut、p_hold、p_hike は合計が1になる確率です。最初の会合の利上げ確率は73.7%で、expected_change_bps は18.6です。cumulative_change_bps は会合ごとの値を積み上げたもので、18.6に6.0を足すと2回目の会合後は24.6になります。

他の銀行を調べるには、パスの authority を変更します（例：bank-of-japan）。meetings リストが空のレスポンスは、その authority に会合が掲載されていないことを意味します。このページの執筆時点では bank-of-england がそうでした。

3つの銀行を1つの表で比べる

ウォッチリストでは、すべての銀行に同じ列が必要です。金利は金利エンドポイントから、最初の会合はその銀行の authority 名のパスから取ります。federal-reserve、bank-of-england、bank-of-japan です。

英国の行は、このページの執筆時点でパスに会合がなかったため空のままですが、金利は現在のものです。そのような銀行も表に行を残してください。パスが空でも金利を表示するほうが、その銀行を外すより役立ちます。as_of は確率が更新されるたびに動くので、使う前に各パスを読み直してください。

1つのスクリプトで金利とパスをまとめる

1. APIキーを取得 サインアップ で API キーを取得し、NARWHAL_API_KEY に保存します。
2. 各国の金利を読み取る スクリプトは instrument、金利、日付を出力します。effective_on を使い、null の場合は observed_on に切り替えます。
3. 変動幅と確率を計算する 連続する上限値の差から変動幅をベーシスポイントで求め、最初の2会合の利上げ確率と据え置き確率をパーセントで出力します。
   Python、金利・変動幅・確率

   import os
   from decimal import Decimal
   import requests
   
   BASE = "https://api.narwhalapi.com"
   HEADERS = {"Authorization": f"Bearer {os.environ['NARWHAL_API_KEY']}"}
   
   
   def get(path, **params):
       r = requests.get(f"{BASE}{path}", headers=HEADERS, params=params, timeout=10)
       r.raise_for_status()
       return r.json()
   
   
   def text(o):
       if o["rate_type"] == "range":
           return f"{o['lower_bound']} to {o['upper_bound']}"
       return o["rate"]
   
   
   def top(o):
       return Decimal(o["upper_bound"] if o["rate_type"] == "range" else o["rate"])
   
   
   for country in ("USA", "GBR", "JPN"):
       o = get(f"/v1/economics/{country}/central-bank/policy-rate")
       print(country, o["instrument"], text(o), "since", o["effective_on"] or o["observed_on"])
   
   rows = get("/v1/economics/USA/central-bank/policy-rate/history", start="2025-09-01")["observations"]
   for before, now in zip(rows, rows[1:]):
       print(now["effective_on"], int((top(now) - top(before)) * 100), "bp")
   
   for m in get("/v1/predictions/policy-paths/federal-reserve")["meetings"][:2]:
       print(m["resolves_at"][:10], "hike", f"{Decimal(m['p_hike']) * 100:.1f}%",
             "hold", f"{Decimal(m['p_hold']) * 100:.1f}%", "expected", m["expected_change_bps"], "bp")

USA federal_funds_target_range 3.75 to 4.00 since 2026-09-17
GBR bank_rate 3.75 since 2025-12-18
JPN overnight_call_rate_target 1.25 since 2026-10-27
2025-10-30 -25 bp
2025-12-11 -25 bp
2026-09-17 25 bp
2026-12-09 hike 73.7% hold 25.3% expected 18.6 bp
2027-01-27 hike 26.6% hold 70.6% expected 6.0 bp

金利が変わった日はどの日付で分かりますか。

effective_on に値があればそれを使い、なければ observed_on を使います。米国と英国は effective_on を返しました。日本は observed_on を返し、effective_on は null でした。3件のレスポンスすべてで announced_on は null でした。

過去の日付の金利を読めますか。

はい。政策金利エンドポイントに date を渡します。米国に date=2025-11-15 を指定したリクエストは、3.75〜4.00 のレンジを effective_on 2025-10-30（そのレンジが始まった日）とともに返しました。

パスに現在の金利は含まれますか。

いいえ。会合ごとの確率と、ベーシスポイントでの期待変動幅だけを持つので、政策金利エンドポイントで読んだ金利に変動幅を足してください。ベーシスポイントを100で割るとパーセントポイントになります。最初の会合の18.6ベーシスポイントは0.186パーセントポイントです。

これは利下げ・据え置き・利上げの結果を確率で加重した平均なので、結果を混ぜた値であり、銀行が発表する変動幅そのものではありません。